2018年通脹壓力值得重視 全球經濟將成（chéng）七年來最強勁
發布日期:2020-03-04
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2018年有潛在的資產（chǎn）價格回升，存在資產價格被低估的關鍵（jiàn）風險。
全球采購經理人指數（shù）(PMI)數據顯示，生產（chǎn）端的通脹正在來（lái）臨。
投資（zī）者對通（tōng）脹將（jiāng）保持（chí）溫和的觀點表示擔憂。
最（zuì）近，世界各地的數據都（dōu）清楚地表明，生產者價格的上漲已經（jīng）加速了（le）。
這導致債券投資者開（kāi）始押注消費者通脹（zhàng）可能很快（kuài）就會（huì）到來（lái），美國的盈虧平衡率（lǜ）在3月份首次（cì）超過2%。
這一轉變對那些自滿（mǎn）的投（tóu）資者來說將是一（yī）場巨變。過（guò）去幾年裏，盡管不斷有物價上漲的恐慌言論，但經濟增長緩慢，工資水（shuǐ）平下降，技（jì）術和（hé）人口結構發生變化，通脹受到抑製。
盡管幾乎沒有人認為短期內（nèi）會迅速增長（zhǎng），但即便（biàn）是價格（gé）小幅上揚也會對市場情緒產生巨大影響，並改變主流輿（yú）論（lùn）。
總部位（wèi）於新澤西（xī）州的Bleakley financial Group首席財務官Peter Boockvar表示:“有一種觀（guān）點認為（wéi），通脹（zhàng）已不複存在。”
“但糖心logo入口開（kāi）始看到——比如在采購經理人指數調查中——有很多關於（yú）通脹壓力的討論。對於市場來說，通脹在2018年是一個（gè）受重（chóng）視的風險。”
周（zhōu）三，出現了價格壓力的最新（xīn）跡象。
美國供應管（guǎn）理協會(ISM)稱，美國12月的製造業擴張速度為三（sān）個月來最快，因訂單和產量的增加（jiā）打破了記錄，是製造業自2004年以來最強勁的一年。
價格指數從上個月的65.5上升到69。
全球各地的製（zhì）造（zào）業都表示，他們發現越來越難（nán）以跟上需求的步伐，這可（kě）能會迫使他們提高價（jià）格，因為今年的全球經濟似乎將（jiāng）成為自2011年以來最強（qiáng）勁的一年。
周二，中國（guó）、德國、法國、加（jiā）拿（ná）大和英國等國公（gōng）布的采購經理人指數都（dōu）指向了更深層的供應限製。
另一個威脅消費者通脹的因素是近幾個月從銅到棉（mián）花的原材料價格上漲，這（zhè）使得從美國的角度來看，商品的（de）實際價格回到了長期平均水平之上。
周四，彭博商品指數上漲0.1%，為連續（xù）第15個月（yuè）上漲，同時油價從3年來的（de）最高收盤水平（píng）繼續攀升。
一些（xiē）新出現的（de）跡象表明，消費者（zhě）的通脹已經在加（jiā）快。
上周，德國消費（fèi）者價格（gé）指數(CPI)高於預期，為1.7%。
根據明尼阿波利斯（sī）投資（zī）公司Leuthold Group的數據，在經濟合作與發展組織(OECD)中，約有三分之二的國家的核心價格同比（bǐ）上漲。
政策製定者已經注意到，隨著美聯儲下調經濟刺激計劃，分析人士預計（jì）美聯儲將在今年三次加息。
歐洲央行執行委員會成（chéng）員Benoit Coeure在去年（nián）12月表示，其量（liàng）化寬鬆計劃的最新延（yán）期決定可能是最後一（yī）次。
Amherst Pierpont Securities的全球策略師Robert Sinche說:"這將會是一個更加困難的環（huán）境，特別是在今年下（xià）半年的債券市場。"他預計美聯儲將在今（jīn）年加息四次，其（qí）他（tā）央行也將下調利（lì）率。
對Evercore ISI的投資組合策略主管Dennis Debusschere來說（shuō），通脹（zhàng）是過（guò）去幾年全球市場漲勢背後的關鍵驅動因素。
據Debusschere說（shuō），如果投資者對通脹的擔憂加劇，引發（fā）一波溢價的原材料上漲——即要求在較短（duǎn）時間內（nèi）持有較長期國（guó）債的補償——股市（shì）反彈可能會被顛覆。
Evercore研究顯示，隨著低債券收益率提高股票的（de）相（xiàng）對吸引力，市盈率往往隨著較（jiào）低的溢價（jià）水平而（ér）上升。
與此同時，德意（yì）誌銀行此前的研究顯示，在標準普爾500指數下跌（diē）2.5%的情況下，其標準差（chà）上升了1。
“在大宗商品價格上漲、資本支出意願加速的同時，工（gōng）資也在增長，這意味（wèi）著投資者在2018年將麵臨一個全麵的通脹背景。”由Sean Darby領導的Jefferies Group LLC股票策略師們周二在一份報告中（zhōng）寫道。
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